一步到位还是先区域性

　　筹建OTC市场的积极意义毋庸置疑。它是对主板市场和创业板市场的有益补充，会使我国的投融资体系更加完善。对企业而言，众多中小企业将不再受资产规模、盈利能力的严格限制，将在更广阔的范围内通过直接融资快速壮大；对投资者而言，一些战略投资者和财务投资者有了除上市公司之外的更多选择。随着非上市公众公司股权转让平台的搭建，他们的风险投资也有了顺畅的退出通道。

　　“不过，根据我国实际，OTC市场应该首先立足于区域。”刘应良认为，一旦场外市场建立，可能有数万计的公司进入市场交易，众多中小企业在信息披露方面能力有限，这将给监管部门带来巨大的压力，也使风险控制和对投机气氛的抑制将面临挑战。

　　“而区域性的市场可以借助地方部门的监管来保证市场的稳定有序。”刘应良介绍，美国的场外市场最初也是分散于各地，是市场自发建立的。后来为了便于交易并加强OTC市场的透明度，美国SEC命令纳斯达克为OTC证券交易市场设立电子报价系统，开通了OTCBB电子报价系统，OTCBB市场才最终成型。他认为，我国要建立起统一的场外交易市场还需时日。在起步阶段，建立区域性的市场更符合当前实际。

　　但是，天津市经济发展研究所综合经济研究室主任李文增等一些业内人士则认为，天津OTC市场不仅从区域经济发展出发，还要兼顾我国多层次资本市场整体构建的需要。“天津OTC如果一开始就定位于抢占全国性场外交易市场的高地，而非局限于天津或环渤海区域，将能发挥更大的作用。”