二季度预期

　　CPI仍难以回落

　　对于上半年CPI能否回落，机构普遍较为悲观。武幼辉认为，4月CPI还有反弹的可能性，5月有可能回落，二季度CPI仍然可能维持在8%左右的高位。不过，政府进一步加大宏观调控力度的可能性不大。首先，从宏观调控的力度来看，力度已经比较大。其次，政府通过紧缩货币以及控制物价等措施，通货膨胀已有所回落，近期公布的各种经济数据也比较接近政府调控的目标，通胀还是在政府可控的范围之内。

　　汤小生表示，从昨日公布10.6%的GDP增长率来看，政府放松紧缩政策的可能性不大。他认为，CPI指数未来有可能出现回落，但如果出现粮食危机，粮价进一步上涨，国内CPI指数则有可能进一步上涨。

　　东方证券宏观策略分析师冯玉明则认为，在渡过了一季度这个难关之后，下半年的经济增长将要好过上半年，相信2008年依旧能够保持一个较高的经济增长态势，但不少机构对2009年的经济增长预期还是存在一定的隐忧。他认为，一季度CPI同比上涨8%，市场还面临着较高的通胀压力。现阶段的通货膨胀主要还是粮食价格上涨引起的，对于这种通胀，政府宏观调控政策的作用很有限，只有增加供给，实行财政补贴才能缓解通胀压力。预计短期内国家不会针对这种通胀而出台相关的宏观调控政策。

　　对于国内通货膨胀的问题，申银万国证券研究所最近也做了一项调查。调查显示，近半机构对通货膨胀回落持怀疑的态度，担心的原因主要是粮价上涨、劳动力价格上涨、涨价预期扩散以及国际大宗商品价格难以大幅度回落。多数机构认同通货膨胀压力将随需求放慢而回落，但时间上难以把握。不过，基本上没有机构认为中国经济将出现通货紧缩。

　　建议投资者多看少动

　　面对种种不确定的因素，武幼辉认为，从基本面而言，目前股市回暖的基础尚未实现，股市走势偏弱。目前政府的举措是多看少动，投资者也应该是多看少动，以时间换空间。