高盛亚洲经济学家梁红、宋宇认为，CPI增幅很有可能在未来几个月出现反弹。李慧勇预计二季度CPI涨幅为7.5％-7.7％，比一季度回落0.3-0.5个百分点。

    央行再次出手

    央行昨日宣布，4月25日起上调人民币存款准备金率0.5个百分点至16%的历史高位。这是面对持续三个月高企的CPI数据，央行今年第三次上调准备金率。

    不少专家认为，尽管昨日下午公布的3月份CPI涨幅环比有所回落，但随即宣布上调存款准备金率，体现了央行严格执行从紧的货币政策的决心。

    李慧勇认为，上调准备金率的原因在于：新增的外汇储备仍然很多；前期央票到期量增加，需要新的回笼工具进行对冲；通胀压力仍然很大；银行信贷控制的基础并不牢固，未来反弹的压力仍然很大。

    有媒体报道，3月末国有商业银行超额存款准备金率已降至1.5%的低点。招商证券宏观分析师胡鲁滨认为，提高存款准备金率的主要作用在于对冲央行投放的基础货币，只要央行被动投放的基础货币多了，就需要进行回笼，不管超额准备金率高不高。

    他分析，一季度新增外汇占款1.4万亿，其中除了留下一部分满足新的货币创造以外，绝大多数需要回笼。因此，今年存款准备金率还将继续提高。“按照目前外汇占款的增加速度，年内存款准备金率将突破20%。”

    范剑平认为，已经出台的宏观调控措施如发行央票、上调准备金率、信贷额度控制等不能放松，以预防物价结构性上涨演变为全面通货膨胀。但近期加息的必要性不大，以避免“超调”。

    梁红、宋宇预计，政府将继续严格控制银行放贷，并通过公开市场操作和频繁提高存款准备金率进一步回收流动性。此外，鉴于通胀风险高企，今年内可能加息两次，每次加27个基点。