股市是国民经济的晴雨表，中国经济长期向好，因此，中国股市也将长期向好。这一完美的推理支撑着中国股市走出了长达两年半时间的超级牛市。然而，让投资者始料未及的是，股市随后却出现深幅调整。一些投资者于是反推理：如果前述逻辑正确的话，指数深幅调整的背后原因一定是中国经济出了大问题。

    事实真是这样吗？证券时报记者采访众多专家后得出的答案是：事实不完全是这样。中国经济确实出现了困难，但并不会像想象中的那样严重。温家宝总理在3月两会的记者招待会上表示，今年将会是困难的一年，难在内外部不确定性太多，决策比较困难。专家们认为，这种不确定性正是中国经济最大担忧之所在。与悲观者将不确定性理解成经济下行风险较大不同，多数专家认为，中国经济仍然可以在不确定性中保持较好增长。

    出口：有所放缓，不乏亮点

    流动性过剩支撑中国牛市是一年多来比较行销的分析视角，流动性过剩来源于中国持续的大额贸易顺差。作为中国最大的贸易顺差来源国，美国正经受次贷危机的拖累，经济很可能进入衰退，中国对美出口速度将因此放缓，中国牛市的“燃料”供给也将受到影响。这正是投资者关心贸易顺差变动的重要原因之一。

    “由于外需疲软、国内限制部分商品出口、人民币升值以及劳动力和土地成本不断上升等一系列因素的综合作用，中国今年净出口将会有所下降”，亚洲银行在《2008亚洲发展展望》中指出，相比2007年26%的增速，预计今明两年中国出口增长将分别放缓至19%和18%。

    联合证券研究所副所长王晓东仔细分析了中国的贸易结构。去年，中国对美国出口只占出口总量的四分之一左右。他认为，即使美国经济因次贷危机导致比较严重的衰退，中国出口所受到的影响也是比较有限的，发展中国家与欧洲市场对中国出口影响其实更大。