4月份，我国CPI同比上涨8.5%，而银行信贷量仍高居不下。为抑制通货膨胀，引导货币信贷合理增长，央行决定从5月20日起，再次上调存款准备金率0.5个百分点至16.5%，这也是今年来第四次上调存款准备金率。

    专家认为，面对居高不下的通胀压力，货币政策比财政政策更为有效。在利率工具存在诸多制约的情况下，短期加息的可能性减小，上调存款准备金率再次成为吸收流动性、抑制通胀的主要手段。

    财政可适当减税

    中国社科院财贸所研究员杨志勇表示，对于控制CPI来说，货币政策要比财政政策更有效，目前，财政政策采取的提高补贴等措施只能减少居民的“痛苦”，并不能控制国际通胀的输入。

    杨志勇认为，在目前经济存在不确定性的情况下，首先要密切关注物价上涨的成因；其次，调控时应注意到政策的滞后性，财政政策除增加补贴外，在货币政策从紧的背景下，还可以采取适当减税的方式保持经济合理增长，“从一季度的数据看，企业所得税仍保持了三成左右的增长，从这个角度来看还有减税的空间”。但杨志勇同时表示，如何减税还需要进一步论证。

　　加息仍是可能选项

    在统计局公布CPI数据后不久，央行便启动了上调存款准备金率的按钮。

    对此，国泰君安固定收益高级分析师林朝晖分析，此次上调存款准备金率，可能受到了4月份人民币信贷量仍较高的影响。分析人士认为，货币政策的走向取决于未来经济面的发展情况、通胀走势及调控情况，央行货币政策需要“走一步、看一步”。

    林朝晖认为，此次上调存款准备金率有些出乎预期。首先市场资金面并不宽松，而此前存款准备金率已上调三次；此外，5月份央行对冲操作余地比较大，应可以较为轻松地完成对冲任务。