虽然国家发改委日前上调了油价、电价，但在食品价格季节性回落、去年基数较高等因素带动下，6月份消费者物价指数（CPI）同比增幅可能仍较5月份继续下跌，目前市场普遍预测在7.2%~7.4%左右。不过，6月份CPI的回落并不会使得市场对加息的谨慎心理有所缓解。

　　CPI涨幅有望继续回落

　　5月份我国CPI同比增幅为7.7%，较4月份回落了0.8个百分点。

　　农业部发布的6月份农产品批发价格指数环比下跌了1.5%，菜篮子价格指数环比下跌了2%。而至6月20日，商务部农产品价格指数也平均下跌了0.8%左右。不过由于国家统计局统计的食品价格跌幅往往较商务部数据小，所以各家机构也对此做了修正。

　　中金公司估计，6月份CPI中的食品价格环比跌幅会在0.4%左右，而油价上调对当月CPI的直接影响只有0.1%~0.2%，但可能影响非食品价格上涨0.3%左右。这些因素会促使6月CPI较5月份下跌0.3%，至7.3%~7.4%左右。

　　申万研究所的报告预测，6月份CPI同比增幅会继续回落至7.2%~7.3%左右，但他们估计CPI食品价格环比下降幅度可能在0.8%~1.0%，而非食品价格同比上涨可能达到2%~2.3%。

　　如果6月份CPI回落至7.4%以下，今年上半年CPI累计涨幅将低于8%，在7.95%左右。

　　但是油价上调对于生产者价格指数（PPI）的影响则会更加明显。第一创业证券分析认为，油价上调对于6月份CPI的影响可能达到0.4个百分点，再考虑到国际钢材、原油价格的上涨，预计6月份PPI同比涨幅可能达到8.5%，较5月份的8.2%继续走高。

　　加息预期不减

　　但是分析人士指出，由于下半年通胀压力仍然存在，加息的可能性也不能排除，因此，在加息的靴子落地之前，市场的加息预期难以消散。

　　瑞银发布的研究报告认为，6~8月份CPI将继续延续小幅回落态势，但是8月份以后的CPI走势则存在不确定性。由于奥运会将推升消费需求，而秋粮是否丰收、能源价格调整及后续调价压力的释放过程也将是CPI未来走势的最大不确定因素，因此，下半年核心CPI仍面临较大的上涨压力，通胀压力难以缓解，预计全年CPI平均涨幅预期将在7%以上。