央行昨日公布的上半年货币信贷数据显示，6月末全部金融机构超额储备率为1.95%，比上月末高0.44个百分点，比去年同期低1.05个百分点。同时资金价格数据显示，银行间市场质押式回购月加权平均利率8个月来首次超过3%，市场对于下半年资金面的预期仍不乐观。

　　按照第一季度的货币政策执行报告，今年3 月末，金融机构超额准备金率为2%，达到历史新低。其中，四大国有商业银行为1.5%，股份制商业银行为1.3%，农村信用社为5.4%。而从昨日公布的统计数据来看，第二季度银行超储率继续下降，5月末的水平甚至仅为1.51%。

　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇分析认为，对整个银行业来说，1.95%的超储率有些偏低，但并不算太低。他指出，随着央行今年5次上调存款准备金率累计3个百分点，部分银行的流动性受到了一定影响。

　　但是从市场角度来看，超储率的不断下行伴随着市场资金面的逐步收紧，令资金价格稳步走升。央行公布的数据显示，6月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为3.07%，比上月高0.24个百分点，比去年同期高0.68个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为3.08%，比上月高0.20个百分点，比去年同期高0.61个百分点。两项指标都是自2007年11月以来首度反弹至3%以上。

　　更令市场担忧的是，随着下半年央行公开市场到期资金规模的下降，不少投资者认为未来央行通过公开市场操作、存款准备金率上调等工具进行资金对冲的难度降低，将更加游刃有余，因此市场资金面也将很难重回宽松状态。兴业银行(27.53,-0.24,-0.86%,吧)首席经济学家鲁政委就认为，“7 月份缺乏加息的必要条件，但法定存款准备金率还可能继续上调，执行时点估计在7月25日到8月10日之间”。