近来，美国两大房贷机构——房利美和房地美深陷困境，投资者因此对美国金融市场的担忧不断加深。受此影响，纽约股市许多银行股被抛售。分析人士认为，新一轮金融动荡使美国次贷危机前景更加复杂，对世界金融稳定构成严重威胁，美国政府因此面临新的考验。

    引发新一轮金融动荡的关键是房利美和房地美。值得注意的是，这两大机构在美国住房抵押贷款市场、金融体系甚至整体经济中都占有重要地位。它们一旦出现问题，其影响既深且广。

 
    第一，房利美和房地美所持有或担保的美国住房抵押贷款总额约为５．３万亿美元，几乎占美国住房抵押贷款总额的一半。特别是在美国次贷危机前几轮冲击造成许多贷款机构倒闭后，房利美和房地美已成为维系美国住房市场和金融市场稳定的支柱。如果两大机构面临严重危机，将对已经相当脆弱的美国金融市场造成重大打击，也将对已处于泡沫破裂中的美国住房市场造成难以估量的后果。

    第二，房利美和房地美还涉及美国政府的信誉。两大机构虽然由私人投资者控股，其背后却有美国政府的间接担保。许多外国投资者正是看到这一点，才放心购买两大机构的债券。两大机构如果倒闭，亚洲和欧洲的众多金融机构将蒙受巨额损失，这将威胁到世界金融体系的稳定。

    令投资者担心的是，就连房利美和房地美也陷入困境，这说明美国次贷危机有进一步扩散甚至恶化的趋势。实际上，美国次贷危机目前已扩展到次贷以外领域，其影响也不仅局限于美国，而是全球性的。美国《华盛顿邮报》１６日刊文说，目前的金融动荡不仅涉及美国，也涉及众多美国以外的投资者，已成为一个全球性的问题。

    自去年夏天美国次贷危机全面爆发以来，美国政府采取了一系列应对措施，但危机并未彻底平息，新一轮金融动荡将使美国政府面临新的考验。美国财政部和美国联邦储备委员会１３日宣布将援助房利美和房地美。根据计划，美国财政部将提高这两家机构的信用额度，并承诺如有需要美国政府将出资购买两家机构的股票。美联储则宣布，如有必要将对两家机构开放“贴现”窗口，即像对待商业银行一样为它们提供直接贷款。