近日，由于担忧美国次贷危机的影响加剧，全球股市再度陷入“凄风苦雨”之中。然而，瑞银财富管理研究部亚太区主管浦永灏日前在北京接受记者采访时却表示，全球不会出现股灾。他认为，虽然市场仍可能出现向下调整的空间，但不会出现大幅度的下调，因为目前市场的估值比较合理。

    美房市调整未结束

    浦永灏判断，美国房地产市场的低迷目前应该说还没有见底，而调整将是一个漫长的过程。在此期间，危机会进一步引发到银行系统。他说，美国房地产市场非常的复杂，将贷款实施了证券化以后，就可以把部分风险转嫁给银行系统；而银行系统向外部销售，又进一步让全球投资者拥有了这类风险。

    其中，美国政府支持的房利美和房地美是美国住房抵押贷款的主要资金来源，所持有或担保的住房抵押贷款总额约为5.3万亿美元，几乎占全美住房抵押贷款总额的一半。近来这两大机构的经营陷入困境，导致美国金融市场剧烈动荡，并导致美国政府出台紧急救助计划，以避免危机蔓延。对此浦永灏认为，市场目前对这两大机构所带来的负面影响十分悲观，这两家机构是“一半是国家持有，一半是上市公司，在这种情况下，美国是不会让它们倒闭的，但是一些小的金融机构确实有可能出现倒闭，因为美国政府不可能用纳税人的钱去拯救每一家负债特别大的机构”。

    油价上行打击股市

    对于全球股市的前景，浦永灏表示，除次贷危机外，油价可能将成为最大的不确定性因素。他强调说，油价没办法用传统的市盈率、回报率衡量其价格是否合理。从历史上来看，从60年代开始，每次油价大幅度上升，必然造成股市价格大幅度的下调，这就是不确定性的变量。全球股市什么时候能够反弹，油价将是一个主要的因素。

    不过，浦永灏承认目前油价确实存在供应和需求方面的影响，供应方面增加供应的潜力不大。关于油价未来的走势，瑞银预测将在每桶130到160美元。