投资要点：

　　已公布年报显示，钢铁类上市公司2007年业绩同比增长36.47%，保持良好增长态势。同时行业利润呈现继续向大中型企业，特别是大型企业转移趋势。

　　大型钢铁公司半年报有望超预期。二季度吨钢毛利环比将增加659.52元/吨以上，在不考虑产量增加情况下，二季度大型钢铁公司利润总额较一季度有望上升55%以上。

　　一季度国内生产总值和固定资产投资数据向好，表明钢铁需求有望保持高位。同时钢铁产能增速出现大幅下降态势，2008年钢铁行业总体呈现供不应求格局。

　　受北京奥运会对空气质量要求、淘汰落后产能等因素影响，预计二、三季度部分小钢厂将遭遇限电，钢材资源紧缺情况进一步加剧。在供不应求状态下，钢价有望上涨。

　　近期随着大盘下跌，钢铁股也出现大幅下挫。钢铁公司2008年动态市盈率已经在10倍左右，具有较高的估值安全。在大盘点位逐渐逼近底位时，钢铁作为低估值、高增长性的行业，加之半年报预期向好、钢价继续上涨等因素，有望率先实现反弹。

　　维持行业投资评级为“优于大市”，个股投资机会集中于具有原材料、并购机会和附加值产品较高的公司。继续看好鞍钢股份（000898）、攀钢钢钒（000629）等拥有资源、具有并购整合概念和产品附加值较高的大型钢铁公司，同时推荐宝钢股份（600019）、武钢股份（600005）等受益于行业整合、产品附加值较高的大型钢铁企业。

　　风险提示：

    1）我国经济增长放缓导致钢材需求下滑的风险；

    2)落后产能淘汰不力的风险。

    1、钢铁公司交出亮丽年报

    截止4月22日，除本钢板材、承德钒钛和重庆钢铁外，其余钢铁类上市公司均已陆续公布2007年年报。与钢铁股深幅下跌形成反差的是，钢铁类上市公司交出了一份亮丽年报。

　　根据已公布的钢铁公司年报，2007年钢铁类上市公司营业总收入同比增长36.47%，较去年上升16.73个百分点；净利润同比增长30.42%，较去年上升6.36个百分点。钢铁类上市公司业绩依然保持良好的增长态势。

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