一个低风险的套利机会来到你的面前，你会不会珍惜？

　　攀钢系的整合就给旗下3家上市公司的流通股股东创造出了套利的机会。4月17日以来，该公司的股价一直低于攀钢系为了谋求整合而给流通股股东开出的现金选择权9.59元的价码。

　　4月22日，攀钢钢钒（000629.SZ）一度跌到8.38元，而按照方案流通股股东可以用9.59的价格在整合方案实施时将股份转让给公司指定的第三方。这意味着攀钢钢钒在4月22日最多曾经拥有高达15%的近乎无风险的套利空间。

　　然而，4月22日之后的几天里，攀钢钢钒的股价又迅速拉起。截止4月24日攀钢股价报收于10.10元，此时，套利机会已烟消云散。

　　如果没有抓住这转瞬即逝的机会，等待投资者的，只能是攀钢系充满不确定性的整合。

　　套利机会烟消云散

　　当持股成本在9.59元以下时，攀钢钢钒的套利机会从理论上讲是存在的。

　　“市场确实都在关注，最近有很多人说要买。”4月22日攀钢钢钒股价在9元以下时，公司前任董秘吉广林对理财周报记者说，“从理论上讲是可以套利的。”当时，攀钢系的另外两只股票*ST长钢（000569.SZ）和攀渝钛业（000515.SZ）的套利空间似乎也若隐若现。

　　然而，奇怪的是，为何市场上如此多嗅觉敏锐的机构投资者对此“套利”却视而不见?

　　其实，在目前大盘极不稳定、宝钢股份（600019.SH）、武钢股份（600005.SH）等龙头股都已腰斩的情况下，攀钢去年定下9.59元的增发价格无疑已虚高。而要在召开股东大会之前，找一个独立的第三方来提供现金选择权，对于一个理性的机构而言，9.59元/股接盘的方案，绝非一个好的选择。因为按攀钢目前18.8亿股的流通盘算，“第三方”吃下这些筹码已经需要超过180亿元的巨额现金了，再加上另外两家公司，共需超过230亿元的资金，国内能有如此雄厚实力的机构，寥寥无几。

　　而且，更重要的是，当时远低于现金选择权的股价只能说明攀钢的整合有一定的不确定性。因为三只个股股价均跌破现金选择权价格，若现推股东方案，理性的投资者定会将手中的全部股份同第三方交换现金，“这样将导致公司股东人数锐减，甚至可能失去上市地位”。攀钢一位内部人士接受媒体采访时表示。