虽然云天化集团业务板块的脉络已渐次清晰，但整体上市路径的多种选择决定了目前云天化资产重组方案选定也面临着复杂局面。与云天化有过接触的人士认为，云天化集团整体上市可能有三种方案：

　　一是云天化集团把钾盐、玻纤、磷化工和磷复肥等资产注入云天化，并利用换股方式吸收合并云南盐化和马龙产业。

　　二是云天化集团将玻璃纤维、磷复肥等资产注入云天化，将磷化工注入马龙产业，将钾盐业务注入云南盐化，从而实现专业化整体上市；

　　三是云天化集团直接通过云天化实现整体上市，而将马龙产业和云南盐化的“空壳”转让。但有券商行业分析人员指出，鉴于目前新股发行审核从严，所以保留云南盐化和马龙产业两个上市公司还是很有价值的。

　　不同的整体上市方案意味着不同的重组路径，如何才能让参与重组的各方达成一致，对于云天化集团来说恐怕要费一番抽茧剥丝之力。

　　去年12月11日，云天化集团旗下三家上市公司第一次为资产重组停牌，然而两周后，三上市公司称该重大事项条件尚不成熟并复牌。对于该不成熟的条件具体所指，张小可表示当时有两个无法绕过的障碍：一是方案不成熟；二就是马龙产业曾在去年11月5日发布股票交易异常波动公告称，云天化集团承诺在未来三个月内对其无重大资产重组、股权转让等对公司股价具有重大影响的行为。因此，当时仍在三个月承诺期内。

　　“云天化集团内部资产整合，到底怎么搞现在也还没想清楚，包括资产的评估和注入，怎样减少关联交易等问题。”在二度闭门谈重组一个多星期之后，张小可笑谈道，如果已经有一个成熟的想法，那么披露出来也不会影响股价的波动，而之所以停牌确实是因为还不知道方案。目前他尚未听说集团和上市公司有成立相应机构开始运作此事，政府层面和企业层面都应还在进行方案论证和政策咨询。

　　不同的整体上市方案，对于三家上市公司来说，其命运都将产生截然不同的变化。