这给中信资本做并购创造了机会。

　　“我们一直很关注消费品领域的机会。”中信资本有关人士说，他们在和亚华乳业的管理层接触之后，认为其“内核”还是好的。即使是在要不断为集团公司“输血”以及没有后续投入的“小米加步枪”的生产条件下，2007年销售收入仍实现了7%的微弱增长。

　　同时也因为婴幼儿配方奶粉市场“仍有机会”。如果只是液态奶，他们认为投资机会相对小很多，国内市场由伊利、蒙牛等几分天下的格局已经形成。在2004年之前，全国婴幼儿配方奶粉的生产企业超过1500家。近几年经过一轮洗牌后，但这个市场仍然没有出现如液态奶那样的成熟格局。“在成熟市场，一般都是三四家寡头之间的竞争。”

　　“希望能抓住这轮婴儿潮的市场机会，亚华乳业能够迎头赶上。”中信资本有关人士说。

　　为了促进其后续发展，中信资本会“根据发展需求追加投资”，但具体数字无法透露。另外会根据公司治理要求，对管理团队、核心团队做一些激励计划，同时要对其内部组织架构进行调整、整合，“使得运作更有效率”。中信方面也会利用自己的网络资源，为亚华乳业寻求新的业务来源。

　　缘何高价接盘？

　　3月31日，中信卓涛召开董事会，审议并通过了关于购买亚华控股乳业资产和其他实业资产的决议。

　　历时1年3个月，“张总(张懿宸，中信资本CEO)是一个有大判断的人，我们投资决策委员会中的其他资深专业人士最终也都决定支持”。中信资本参与此次收购案的人士说。

　　对此次投资，中信资本方面也认为是“如履薄冰”。与其他类型企业不同，乳品市场竞争非常激烈。构成婴幼儿配方奶粉最大两块成本是液态奶和以乳清粉为主的添加剂，今年已经有多家液态奶生产企业提出加价，而添加剂来源又主要控制在国外公司手中。这就使得婴幼儿配方奶粉生产企业，其后续利润率有非常大的不确定性。

　　而购买亚华乳业的价格，从某种程度上又“相对偏高”。在亚华此前发布的公告中称，本次交易出售乳业资产，净资产增值率为477.62%。除去乳业板块外的实业资本，其中资产包一的增值率为115.35%，资产包二的增值率为33.77%。