编者按：资本市场发展20年来，美的电器，是民营企业中的重要参与者。只是，这一玩家角色，却经常引人争议。作为首家实现了MBO(管理层收购)的上市公司，美的原本给投资者描绘了一副宏伟的蓝图。只是，在一系列失败的资本运作下，这一蓝图，日渐渺茫。

　　美的是国家跳水队的主赞助商，全面支持两队备战2008年奥运会，这一合作的主题词为“美的冠军，美的生活”。但是，投资者们却抱怨，美的支持了中国跳水队，结果自己的股价，也跟跳水一样。一些刻薄的投资者甚至说，美的给了跳水队一个“美的冠军，美的生活”，但它在资本市场上的表现，却给了投资者一个“霉的冠军，霉的生活”。一个事实是，跟格力等竞争对手的股票对比，这段时间，其跌幅也要凄惨许多。

　　三个利好，三次踏空

　　每逢利好，股价必跌——这已经成了美的电器的规律。

　　年初收购小天鹅，成功之后却引来了一阵暴跌。

　　美的电器2008 的第一大利好是收购小天鹅，自去年开始在白色家电领域加速扩张后，荣事达、华凌.小天鹅相继被美的揽入怀中，2月26日，美的电器以16.8亿元成功收购国联集团持有的小天鹅A股股票，从而成为小天鹅的实际控制人。

　　小天鹅作为洗衣机行业的第二大品牌，具有极强的技术实力和品牌价值。美的总裁方洪波接受媒体采访时认为，“小天鹅的价值是显而易见的，非常符合我们的需要。”而基于相信美的强大的品牌并购整合能力，业内人士也对此多持乐观态度。

　　然而，资本市场却给投资者迎头泼了盆冷水。复盘当日，美的一度被打至跌停，收盘时跌幅达7.26%。此后，美的电器股价一路暴跌，从2月28日复牌至3月18日收盘，美的股价已从46.90暴跌至38.32元，最低曾达27.5元，跌幅近四成，市值蒸发数百亿元。直至3月19日，美的集团和开联实业出面护盘，宣布自动延迟即将到期的“大小非”解禁，才止住了美的电器股价的颓势。