北京时间8月6日凌晨美联储公布了本轮货币政策会议的利率决策，与各大机构之前的预测一样，美联储选择了维持2%的基准利率不变，而且也没有发出在9月份的下一次货币政策会议中加息的信号。

　　就在此前几个月里，各国央行似乎已经对利率政策达成了共识，对通货膨胀的控制重新回归为央行的第一职责，而在8月6日的报告中甚至连加息的可能都没有嗅到。变化的经济形势把美欧央行重新摆到了十字路口，加息还是减息是必须要做的决定，而眼下等待却是不得已的选择。

　　最近，美国次贷危机继续恶化，首先，“两房”危机给美国次级债问题加上了难以控制的标签，两个政府背景的房地产巨头吃下了大量良莠不齐的次级债产品。此外，在危机爆发初期它们还加大购买力度，以图稳定市场信心，而这一行为的结果是大量包装之后的“有毒资产”涌入“两房”的胃里，消化不良可想而知。美国政府被迫向“两房”施以援手，这种被经济学家斯蒂格利茨斥为“金融界免费午餐”的救援计划只能解一时之困，“两房”这种标志性机构的危机给人们信心上的打击是任何政府救市行为难以挽回的。
 　　其次，涉及次债的中小金融机构相继破产和违约行为向优先级贷款扩散的现象变得越来越普遍。对于中小金融机构的破产和重组既是无奈的选择，也是美联储政策与财政部的导向。政府的救市集中于大银行与机构，小型地区银行业务结构单一、资产薄弱，为了生存将大量的资产投入到房地产贷款中，当危机来临时这种单一的结构使得本机构的危机不易扩散，反倒成了其破产重组的理由。而优先级贷款违约率上升的趋势将扩大原来认定的损失极限，1万亿美元是这场信用违约的价码，它大大超出了此前关于次级债危机可能损失的估计，要知道，整个美国的住房按揭贷款市场才只有10万亿美元规模。

　　美国经济乃至世界经济加速下行的风险近期迅速加大，而与此同时通胀的力量却意外的削弱。7月份大宗商品价格出现了28年来的最大单月跌幅，全球大宗商品基准指数CRB下跌了10.1%。其中原油价格的回落是最大的原因，8月油价继续走低，近日已经击破120美元关口。若能源和大宗商品价格回落，美国通货膨胀问题将自动解决。现在的问题是，谁也看不懂大宗商品价格是掉头向下还是仅仅短期回调，在今年3月CRB指数同样也曾下跌了6.3%之多，但此后的事实证明，这种下跌并非持续性的，大宗商品价格反而由此强劲反弹。