⊙中信建投 田东红 上海财经大学 李硕

　　截至上周末，A股上市公司披露年报的已有1420家，超过全部上市公司的90%。从披露年报的公司看，今年上市公司分红明显较去年积极，当前有分红送转预案的家数已经达到858家，超过公告年报总数的60%；而其中现金分红更加积极，预计派现的总金额已经超过2676亿元，占到参与分红派现公司当年净利润的30.27%。

　　与去年同期相比，无论在送转股数量和派现的规模上，今年上市公司的分红意愿都远超过去年。从派现的规模看，目前派现的总金额已经超过2676亿元，与去年派现的总额1266.7亿元，高出了一倍以上。从送转股的规模看，今年的热情也远高于去年，今年送转股的公司已有357家，其中大比例送转达到10送转10的也有85家，而去年全部年报中送转股公司只有182家，其中大比例送转达到10送转10的只有27家。

　　在高分红送转预案背后，首先要重视的是高分红送转公司大多都是业绩优良的公司，在858家公司中，2007年基本每股收益不到0.1元的公司仅有58家，仅占总数的6.76%，其中当年亏损但还转增股本的仅有伊利股份和九龙山两家。其次，高分红派现的背后，既反映了历史上在牛市环境下上市公司往往热衷大比例分红送转的规律，也说明更多上市公司注重对于股东的分红回报。

　　高比例送转的优质公司，往往未来的成长性相对乐观，不少公司预测的一季度净利润增长都在50%以上；还有一点就是股本小流动性差的公司高送转后会大大增强公司股票的流动性，提升公司的价值。比较典型的就是中小板的上市公司，由于股本小，而成长性又相对较好，因此高送转的意愿很强。在85家10送转10的公司中，就有37家属于中小板的上市公司，占了44%。

　　高派现的公司，往往更具有稳定的长期投资价值，除了由于他们重视对于股东的回报外，更重要的是目前他们具有优良的业绩和充沛的现金流，这类公司未来的业绩往往更有保障。在派现的763家公司分配方案中，有418家的派现金额超过当年净利润的30%，其中184家派现的数额超过净利润50%。在绝对额上，每10股派现不低于1元的也有501家，其中每10股派现3元及以上的也达到115家，驰宏锌锗、宏大股份、盐湖钾肥、张裕A每10股的派现金额分别为20、12、12、11元。这样的高派现状况，说明对于股东的回报越来越重视的上市公司正在增多。从公司的派现金额上看，派现超过亿元的有195家，其中工商银行、中国石油、中国银行、建设银行、中国人寿的派现总额都超过百亿元。