围绕着景兴纸业(10.47,0.54,5.44%,吧)(002067.SZ)的覆膜彩箱产业蓝图，诸多机构投资者熙来攘往。但随着其一季报的发布，机构颇有踏空之虞。对比去年年报，一季报里基金已减仓大半。

　　4月26日，景兴纸业公布今年一季报，受雪灾和原材料涨价影响，其每股收益仅录得0.04元。而另一方面，支撑其估值溢价的一大支柱覆膜彩箱业务，尚未在一季报中对业绩有所支持。另一个关于林纸一体化的题材，目前尚处于广西地方政府的审批过程中。

　　“现在看来，覆膜彩印业务并不像当时增发时，公司宣称的那样乐观。”一位参与过景兴纸业调研的机构人士表示。

　　机构悄然撤退

　　一季报披露，景兴纸业前十大流通股股东皆为机构投资者，7家是在一季度进驻。但机构总持股数量，相对于去年末已锐减。

　　一季报显示，基金持股总数为3589.13万股，相比去年底的8303.28万股，已减少56.77%。

　　而QFII持股，三个月时间更是从1294.62万股降至243.06万股，减少81.23%。

　　去年年报中占据第一大流通股股东之位的汇添富成长焦点基金则悄然减持近1000万股，退出前十大流通股股东行列。

　　但亦有大举杀入者，银华富裕主题基金至少在一季度购入500万股，以900万股跃居流通股股东首位。

　　“前期机构进来较多，可能是对我们的前景比较看好。”景兴纸业证券事务部相关人士说。

　　某券商造纸行业研究员分析，相对于博汇纸业(600966.SH)、晨鸣纸业(000488.SZ)，景兴纸业今年一季度跌幅较大，“这也可能是有的机构想抄底”。

　　景兴纸业1月16日创出19元高点后，一路下跌，截至3月末，只有9.6元，股价近乎腰斩。

　　去年受到机构狂热追捧，景兴纸业欲大举进军的覆膜彩箱包装业务“功不可没”。该项业务为其技术专利，亦被认为是其向下游产业延伸的决策之举。

　　国信证券研究员李世新在其报告中分析，根据对景兴纸业昆山生产线的调研，“公司产品的毛利率为24%-26%”。