长城证券分析师左嘉也认为：“目前再融资的审批仍然是‘核准制’，当公司符合现有融资标准后，上报发审委，由发审委的委员进行投票表决。而所谓‘注册制’，就是规定出比现有标准更为详细的要求，但不再由人员进行审核，达到这一标准就直接获得通过。”

　　“以中国平安为例，该公司目前发布的再融资方案是不违背现行标准的，但关键问题在于如果改为‘注册制’，那么原有的‘上市公司是否具有再融资资格’的标准必然被修改、细化。修改后，中国平安能不能获得通过，就不好说了。因此，这对于市场来讲是一个非常理想的利好。”佟圣勇说。

　　政策倾斜 散户中签率可能上升

　　证监会主席尚福林还指出，要合理配置网上网下申购比例，抑制新股申购阶段的过度投机性，提高申购公平度。实际上，他所指的是前期市场中较为热衷讨论的一个新股中签率的问题。

　　记者了解到，我国现行的新股发行制度，是2006年“新老划断”以后开始实施的。其基本特征是建立面向机构投资者的询价机制，同时也形成向机构投资者倾斜的发行模式(网下)。

　　仅2007年全年，上市公司直接融资额达8016亿元，创下历史最高水平，其中，IPO融资就达4470亿元。

　　左嘉认为，近期中小投资者普遍呼吁对现行新股发行制度进行改革，原因是网下配售的份额较高，中小散户只能参与网上申购。而现行新股申购的制度决定了参与者资金量越大中签的几率越高，中小投资者中签比中彩票还难。这就导致并非所有投资者都能分享到新股上市过程中的收益，转而只能在二级市场中博取差价，市场普遍认为这种申购机制缺乏公平合理。

　　这次，管理层指出要“合理配置网上网下申购比例”、“提高申购公平度”，如果真的有具体方案出台，打新股的中签率有望上升，那么对中小投资者而言肯定是一件好事，同时也必然削弱机构的热情。

　　佟圣勇介绍，前期，就已经有券商针对这一问题想出对策，与银行联合，通过第三方存管账户把志愿加入的中小投资者的钱集中成‘大额资金’集体打新股，中签后再按照资金比例分配。但如果新股申购能从制度上做出根本改变，提高中签率，那么就可以保护中小投资者利益最大化，对市场而言是具有积极意义的。