道路漫长 新股定价制度难有大变

　　对于管理层“进一步完善询价制度，着重加强对询价对象行为的监管，使报价与申购直接挂钩”的表态，多位接受采访的分析人士则认为不能算是利好。

　　左嘉介绍，市场最近对新股定价颇有质疑，这是因为中国石油、中国太保破发，其中中国太保的发行定价(30元)市盈率达到35.8倍，破发后饱受质疑。而刚刚上市的紫金矿业发行价更达到40倍市盈率，这个价格是怎么定出来的，简直已经成为市场声讨的焦点。

　　而佟圣勇则认为中国太保和紫金股份的定价应属于正常，他认为，无论国内国外，新股定价都有这种现象———市场好的时候，定价就高；市场不好，定价就可能被严重低估。在A股市场，在6000点发出的新股，其发行价的市盈率肯定要高于3000点发行的新股，而紫金矿业在发行询价阶段正赶上市场反弹预期最为强烈的阶段，较高定价是市场规律使然，国外也是如此，进行大规模改革意义不大。

　　记者随后电话采访了某券商的一位投行人员，面对“完善询价制度能否让新股发行价降下来”的问题，该人士回答：如果注意到管理层那句“着重加强对询价对象行为的监管，使报价与申购价格直接挂钩”的话，就可以发现这其中的关键环节在于询价对象、报价、申购价之间的矛盾，即便管理层有改革的决心，相信道路也比较漫长。

　　救市之余 改革将增强股市信心

　　“无论是新股上市融资，还是上市公司再融资，实际上都是股市中的最根本问题。”佟圣勇介绍，股市的最根本作用就是给企业提供融资渠道，当初中国石油(18.00,-0.07,-0.39%,吧)破发之所以具有极大影响，就是因为它的破发表明市场失去融资功能。虽然中石油在之后反弹重新站在发行价上，但“曾经破发”就已经促使管理层需要关注股市的最根本问题———改革完善市场的融资制度。

　　“因为在未来必然有许多新股还要继续上市，上市公司再融资也必然要在一个合理的区间得到实现，近期管理层一直在做这方面的工作，终于在救市之余，又在规范市场方面迈出了坚实一步，将来可能还会有更规范的制度出现。”佟圣勇说。