几家欢喜几家愁。欣龙控股(7.99,0.10,1.27%,吧)(000955.SZ)、珠江控股(000505.SZ)、北矿磁材(7.98,0.41,5.42%,吧)(600980.SH)、皇台酒业(6.09,0.07,1.16%,吧)(000955.SZ)、中达股份(4.34,0.04,0.93%,吧)(600074.SH)、ST中房(600980.SH)、星湖科技(4.63,0.16,3.58%,吧)(600866.SH)、飞乐股份(5.05,0.04,0.80%,吧)(600654.SH)、四环生物(000518.SZ)等上市公司的净资产收益率和同比增长幅度均呈现负增长。而*ST昌河(600372.SH)、东方航空(11.79,1.07,9.98%,吧)(600115.SH)、SST合金(000633.SZ)、*ST宜纸(600793.SH)、ST天桥(600657.SH)、通葡股份(8.92,0.50,5.94%,吧)(600365.SH)、ST华光(600076.SH)、敦煌种业(19.37,0.67,3.58%,吧)(600354.SH)等公司的净资产收益率与同比增长幅度更是跌入低谷。这部分公司，投资者是需要谨慎的。

　　通胀背景下，不少中游产业链的盈利空间将受到极大影响。比如中国铝业(22.70,0.91,4.18%,吧)(601600.SH)，2007年，中国铝业的净资产收益率为19.91%，但同比增长为-33.22%，近三年的增长率为-27.15%。导致中国铝业公司净资产收益率不高的主要原因，是其原材料价格上涨致使成本上升，直接影响到利润。

　　净资产收益率下滑的另类蹊跷

　　也并非所有的公司净资产收益率波动，都是成长的烦恼造就。因为财务报表天生具有被操纵的潜力。比如广被看好的伊利股份(600887.SH)，之所以被成为“著名不涨股”，和其业绩的莫名不振息息相关，这一次它的净资产收益率又下滑了，原因在于备受诟病的股权激励计划。

　　年报显示，在成本压力骤升的行业背景下，伊利股份的净利润较去年增长27.46%，去年主营业务收入较上年同期稳健增长17.56%，直逼200亿元。伊利高端产品全线飘红。奶粉、冷饮、酸奶等高科技含量、高附加值产品继去年中报后显示出了更为强劲的增长力，为其业绩的稳健增长贡献了大部分利润。但是，据WIND数据，2007年伊利股份的净资产收益率为-3.36%，同比增长-8.26%，近三年的增长率为-128.2345%。