长期借款高负债公司“怕加息”

　　在已公布年报的上市公司中，865家公司披露有长期借款，总额为9115亿元，占非流动性负债总额的72.95%。

　　对于有长期借款的上市公司来说，对其影响最大的莫过于央行加息。加息的直接反应就是借款成本的增加，若利率增加1%，按行业50%资产负债率，利息支出占权益的份额增加1%。

　　2007年央行五次加息给高负债行业和公司带来了不小的影响。受央行加息影响较大的主要集中在电力、房地产、化工等行业，其中，中国石化(12.95,0.39,3.11%,吧)(600028.SH)是865家上市公司中长期借款最多的企业，该公司的长期借款总额高达777.08亿元，虽然其“家底厚”，但加息后对其将会产生一定的经营压力。据其一季度季报显示，国内外成品油价格“倒挂”使公司今年一季报业绩大幅下滑65.78%，这一幅度大大超出此前一些机构预测的52%。

　　按中国企业会计准则，期内实现净利润67.01亿元人民币，同比下降65.78%；基本每股收益0.077元，同比下降65.78%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.002元。值得注意的是，公司3月份公司刚获得了123亿的财政补贴，其中74亿计入了今年一季报，也就是说，中国石化的实际损失远不只下跌65.78%。

　　而同期，中石化交纳的营业税金及附加为137.37亿元，同比增加了72.62亿元，增长112%，该指标主要归因于石油特别收益金增加。

　　长期应付款与公司实业息息相关

　　与长期贷款相比较，长期应付款主要为应付补偿贸易引进设备款和应付融资租入固定资产租赁费等。

　　企业除了通过借款和发行中长期债券取得货币资金购建长期资产外，还可以采用补偿贸易方式引进国外设备或融资租入固定资产。在所有披露了2007年年报的上市公司中，有长期应付款的上市公司有400家，而其中有22家上市公司的长期应付款为其唯一的长期债务类型，其中以东方航空(11.79,1.07,9.98%,吧)(600115.SH)的长期应付款数额最高，高达156.05亿元。在排名前十的高比例长期应付款中多为采掘/机械设备和电子元件类的上市公司，这与此类行业的经营性质相关，该类行业需要经常采用补偿贸易方式引进设备、租入固定资产，自然其长期债务中长期应付款会是“重中之重”。