本报讯 受二级市场行情走弱的影响，2008年国元证券的增发之路可谓一波三折。而近日国元证券表示中期业绩同比下降逾五成的消息，给该公司的定向增发又添加了不确定性。
国元证券在7月15日发布的业绩快报中称，今年上半年，该公司的多项经营业绩指标下滑50%以上，公司总资产减少至124.59亿元，缩水幅度34.2%。并且国元证券上半年净利润仅为4.10亿元，同比下降55.6%，利润总额为4.30亿元，同比下降69.4%。上半年国元证券每股收益0.280元，与去年同期相比下降58.8%。而该公司上半年自营业务亏损1.4亿元，更是让公司的中期业绩雪上加霜。自该中期业绩快报公布后，国元证券已经连续拉出了三条阴线。按照国元证券上半年每股收益0.28元计算，该公司今年的每股收益可能为0.56元。以国元证券昨日15.50元/股的收盘价计算，该公司的市盈率为27.68倍，远高于目前市场上约20倍的平均市盈率。而如果以2007年的盈利水平计算，该公司目前的市盈率则仅为9.45倍。盈利能力下降的信号，使国元证券的增发蒙上了一层阴影。
而让国元证券的定向增发更加前路艰难的是，证监会已审核通过的定向增发方案是以不低于19.88元/股的价格，发行不超过5亿A股，募资不超过120亿元。这个定向增发的价格已经明显高于目前15.50元/股的二级市场股价，进入7月份后，国元证券的股价没有一天高于这个增发价格。并且按照这个价格，国元证券今年估算的市盈率高达35.5倍，很难吸引机构投资者青睐。
有业内人士表示，目前国元证券的增发价格，相对市场的接受度明显偏高。但是，此前国元证券已经修改过一次增发价格，并且通过了证监会的审核，如果此时再度进行修改，将会面临两个难题：首先，重新上报方案并通过审核需要相当长的时间，在这段时间内股价很可能再创新低，又会面临未增发就已破发的局面；此外业内人士还表示，公司接二连三地下调增发价格，可能会挫伤二级市场投资者的信心，加速股价的下滑。在这样的情况下，业内人士认为国元证券的增发之路困难重重，如果处理不当，将会面临搁置。
