买空卖空是长期股价稳定器
在新兴加转轨的政策性特征下，A股往往是一放就乱，一抓就死。但造就市场上蹿下跳、猴性十足的根本原因，在于市场缺乏买空卖空的双向交易机制。
本周三，A股的暴跌被市场归咎于中国平安(601318行情,股吧)的再融资意图。本周五，平安发出妥协公告，称至少6个月内不考虑递交增发A股股票的申请。乍一看，这似乎是多头的胜利，实际上，再融资节奏因政策原因放缓却是市场再度回到熊市的确认标志。因为A股19年的规律是，牛市嫌股票少，个股因再融资大涨；熊市则怕钱不够，闻再融资而色变。可是，平安事件却说明A股资源配置功能失效。在融资规模决定发展速度的年代，上市公司想扮演聪明的产业投资者，就像李嘉诚在高位融资过冬一样，可是，市场不让这份聪明出现溢价。想想这波牛熊市的转换，太保、平安和人寿没有谁更聪明，都是在泡沫里做了一回美梦。
如果能在高位售股融资，度过行业冬天；然后在低位掏钱回购，帮助股价回暖，这种上市公司对自身股票买空卖空的行为，有利于股价的长期稳定。香港超人李嘉诚便精通此道。类似行为一旦普遍，则A股可以减少暴涨暴跌的现象发生。从长远来看，股改后的全流通格局令产业资本和金融资本之间的套利机制打通，而融资融券则能让限售股和流通股之间的套利通道提前开通，是真正的价值发现显微镜。同时，对庄股文化浓厚的A股市场也将起到明显的净化作用。
卖空就是发现鸡蛋裂缝
在已经习惯了做多才能赚钱的A股市场，如果出现卖空交易，意味着“股市泡沫摧毁者”将大量出现。当券商研究员习惯了给出买进和持有评级时，新的服务对象——融券者的利益需求可能让其增加中性甚至卖出的评级。更为甚者，融券者本身也可能成为鸡蛋裂缝的发现者。在法制监管不利的背景下，他们甚至还可能“在拥挤的剧院高喊着火了”，从而在民众错误的恐慌中牟利。
