4月份PPI(工业品出厂价格)创3年新高，CPI回落的预期可能落空，对此，上周五市场恐惧情绪已有所反映，出现一轮杀跌，全日跌幅超过1%。市场分析人士表示，一方面市场担心CPI数据发布之后，央行可能加息或上调存款准备金率；另一方面，指数经过一段时间的反弹，技术层面需要进行短期调整。预计今日行情将延续上周五下跌走势，继续走低。
 
　　CPI回落预期或落空

　　在国际原油价格上涨带动下，国内煤炭业等原材料和加工业出厂价格继续向上，4月PPI同比上涨8.1%，创下2004年11月以来新高。PPI走高的趋势，加剧了市场对今日公布的4月CPI数据走高的担忧。3月份CPI数据为8.3%，市场对4月份CPI同比增幅的预期也均超过8%，均值大约在8.3%。

　　兴业证券认为，PPI对CPI影响较大的是生活资料出厂价格，4月生活资料出厂价环比回落0.1%，表明4月PPI对CPI传递有所减弱，特别是食品价格回落0.4%和一般日用品价格回落0.1%，维持4月CPI为8.1%的判断。华西证券判断，即使4月份CPI超过3月份的8.3%，也并不意味着CPI还将持续上升，由于基数上升的原因，市场普遍预计五六月份的CPI将呈现下降趋势。假如4月份CPI在8.3%附近或者低于8.3%，对市场冲击预计不会太大。

　　相对悲观的预计是4月CPI达到8.5%，如高盛的预测值就在该水平，长江证券（爱股,行情,资讯）也认为，4月PPI中非食品类的继续上升可能引致CPI出现反弹，可能达到8.5%。

　　加息等调控预期又起

　　对于4月CPI数据继续维持在8%以上，市场对央行因此加息或上调存款准备金率的预期有所加强。近期召开的陆家嘴（爱股,行情,资讯）论坛上，管理层表示从紧货币政策保持不变，中国银行（爱股,行情,资讯）也于近期发布研究报告认为，预计二季度存款准备金率仍有上调可能，利率也有上调空间，或不对称加息一次。

　　而申银万国首席分析师桂浩明认为，如果4月CPI数据不超过3月份的8.3%，市场预计将保持平稳格局，短期内央行不会采取加息等宏观调控措施。具体情况如何，还待今日数据公布后才能明朗。