2004年机构持仓的平均仓位开始稳定在占流通盘的22%左右，尽管当时A股绵绵阴跌，但它并未严峻影响机构投资人对重啤的喜好。

　　2005年6月Ⅰ期临床试验获得国家药品管理局批准，并于2006年3月召开启动会后，机构投资人很快做出反应。机构投资者2006年一季度末的持仓比例一下子从2005年底的20.7%上窜到28.21%。

　　明星基金经理尚志民领衔的安顺基金和吕俊领衔的上投摩根中国优势基金进入了重啤前五大流通股股东之列，表明主流基金开始关注这家风险投资企业。

　　很快，重啤成为2006年的大牛股。

　　2005年中旬7、8元附近的重啤在巨大想象空间的带领下，到2007年3月份时创出了54元的高价，这显然已经超出了其啤酒业务本身的价值。

　　但至2006年报时，由于乙肝疫苗的试验结果迟迟未出，“短视”的机构人再也按耐不住，于2006年末时，机构持仓比例开始大幅下降到21.63%，并在次一个季度再次下跌到15.68%。国泰君安和申万证券的身影不再出现，留下的东方证券在2007年一季度末时也只有348万股，是为配置之需。

　　而上投摩根优势基金和基金安顺(1.239,0.00,0.73%,吧)也分别于2007年9月和2008年1季度选择了逃离。

　　争议重啤

　　直至2008年3月，重啤乙肝疫苗II期A阶段临床试验结果出笼之时，重啤才再次吸引机构投资人的目光。

　　但今日之事，难比往昔。

　　即便在一季度大举建仓的宝盈基金和国泰基金在接受本报询问时，都出言谨慎。

　　宝盈基金一位基金经理解释，“我们现在对重啤投资的比重不大，无论是在该股流通股和基金净值规模中，比例都很小”，试图和投机厘清关联。

　　而另外的一些专业投资人则对重啤嗤之以鼻。

　　“重庆啤酒(28.11,2.56,10.02%,吧)的啤酒业务收入占主营业务收入的98%以上，但一直倍受关注的却是‘一支疫苗引发的血案’，”深圳私募基金经理吴国平对理财周报记者表示，“治疗性乙肝疫苗是重庆啤酒最为夺人眼球的题材。乙肝疫苗一旦研制成功肯定前景无限，但一直一来该股各路资金反复活跃，股价的阶段性疯狂躁动，往往都不是因为啤酒。”