继周一大跌之后，周二港股表现相对沉闷。一方面美股变动不大，令港股找不到方向，另一方面内地即将公布重要宏观经济数据，市场静观其变。
盘中A股大幅波动对港股造成显著影响，早盘A股再度惯性下跌创出新低，拖累国企指数跌逾200点，午后随着A股转跌为升，国企指数收复失地，大市总成交714亿港元，较前日继续萎缩。近期港股成交缩减，反映投资者在前期大幅反弹之后保持观望，这种闷局能否在一季度宏观经济数据出台之后打破，还要看数据出台之后的政策选择。A股再创新低后企稳，恐慌情绪得到缓解，后市走向有望反复筑底。
A H股份整体平稳，A股表现好过H股。A股方面仅有10家下跌，H股方面则有23家下跌。鞍钢股份公布年报和季报，低于市场预期，首季盈利微升2％，成本上升构成的压力令市场感到惊慌，而大行对其评级也大相径庭，高盛依旧看好，而瑞信则降级至跑输大市，也从一个侧面反映了在上游原材料涨价的背景下，市场对于企业能否转嫁成本压力感到担忧，该股H股跌8.21％为跌幅最大的股份。
此前反弹中表现强劲的中资金融股疲软，A股的大幅下跌令不少金融股两地溢价缩小甚至倒挂，阻碍了H股的上升步伐。部分中资金融股虽然已经预喜，但被有关地产行业信贷紧缩的传闻抵消。近期不少地产企业资金链紧绷，银行的风险也随之上升，若房价继续下跌，深陷其中的银行呆坏账恐将大幅上升，银行和地产这种利益关系也是当前调控不得不面对的一个困境。此外，有消息指出内地3月CPI同比上涨8.3％，仍处高位，加深了市场对加息的预期，金融地产仍是首当其冲的调控对象。A股再创新低之后，恒生AH溢价指数报143.73，升1.5％，该指数近期一直在140附近的地位徘徊。
近日港股在美股和A股大跌双重夹击下选择向下突破，恒指跌破24000点，国企跌破13000点，对此笔者认为此轮的反弹已基本到位，短期看恒指重上26000、国企重上15000的预期过于乐观。
