□高盛亚洲区证券衍生品主管 李颂慈

　　港股上周结束了连续三周的升势，恒指全周下跌470点，跌幅1.9％。港股大市上周平均每天成交金额由前周845亿港元进一步下跌至上周727亿港元，跌幅118亿港元或14％。权证全周平均成交金额亦由前周216亿港元下跌至上周188亿港元，跌幅28亿港元或13％，是自去年8月以来权证全周平均成交金额首次低于200亿港元。权证市场平均占大市成交金额25.8％，与前周的25.6％相比，上升了0.2个百分点。

　　权证成交分布方面，恒指连续第16周成为全周最活跃的权证相关资产，上周占整体权证市场成交金额21.6％，较前周占23.9％下跌了2.3个百分点。而中移动相关权证上周每天平均占整体权证市场成交比例为12.9％，与前周的9.9％相比，上升3个百分点。成交榜上第三至六位的相关资产则分别为占11.5％的国寿、占7.7％的中海油（行情,资讯,评论）、占7.3％的中石油及占5.4％的国指。上周较前周成交比重升幅最大的是中移动权证。

　　市场持货变化方面，以4月14至17日的4个交易日计算，恒指权证的资金流动程度仍然维持在低水平，期间市场增持了1.3亿份恒指认购证，并在同期减持了7400万份恒指认沽证。个别股份方面，获市场吸纳最多认购证的是中电信，权证投资者上周共吸纳了4.7亿份中电信认购证，是上周最备受权证投资者追捧的股份之一。另一获市场吸纳较多认购权证的则是A50中国基金（行情,资讯,评论）权证，权证投资者上周共吸纳了4.2亿份A50认购证。上周其余获市场以较大幅度增持认购权证的股份，还包括中移动及国寿，投资者分别买入了2.7亿份中移动认购权证及2.6亿份国寿认购权证。

　　若计及权证的面值，全周共有2.9亿港元净流入权证市场，较前周4.3亿港元的净流入下跌了三分之一。与前周相似，全周流入的资金仍偏重在个别相关资产身上，A50认购权证连续两周成为最多资金净流入的股份，期间共获得9400万港元资金流入，占整体流入权证市场资金33％。中电信认购权证同期获得6800万港元资金净流入，占整体流入权证市场资金24％。至于两大重磅股中移动及国寿认购权证亦分别有5300万港元及3600万港元的资金流入。单是以上四只股份已占去上周流入权证市场资金的接近九成。