A股市场需要“石油方舟”

　　未来2至3年，国内的宏观经济形势不容乐观。中国经济需要面对外需回落，美元泛滥引发的通胀风险仍然很大，经济增长面临的不确定性很大。经济减速预期，加之史无前例的大小非解禁洪流，国外、国内洪水的双重冲击，这些都使得A股市场面临空前危机。

　　政府有责任利用“石油方舟”，打造A股市场的中流砥柱，稳定A股市场投资者的预期。毕竟一个稳定与繁荣的A股市场对中国经济至关重要。那么，政府该如何打造“石油方舟”呢?

　　我们认为，打造“石油方舟”包括三个主要步骤:回购中石油所有H股(安全外汇储备、堵住能源安全的管涌);理顺能源要素价格，降低暴利税(给石油方舟加油);“石油方舟”业绩上升、股价上涨稳定股市(保障A股市场安全)。

　　“石油方舟”三步骤具有重要的战略意义。回购中石油全部H股符合国家利益，既拯救外汇储备减少了缩水损失，又堵住国家石油安全防线的漏洞。这是振兴A股市场的关键之举:中石油作为中国A股市场最大的权重股，拥有本土定价权，意义重大。

　　而逐步理顺国内成品油定价机制、逐渐提高天然气价格和改革暴利税，是改革的必然。虽然政府非常担心潜在的调整成本，害怕能源价格改革会对低收入阶层与低毛利的中小企业形成冲击，但实际上，由于中石油A股可以贯通实体经济与虚拟经济，对于那些受油价冲击的单位与个体，可以通过配置中石油或中石化股份来对冲油价成本上升的风险。虚拟经济通过财富效应，给全民发一次“油价补贴红包”。而石油方舟的业绩上升、股价上涨无疑将稳定A股市场。单纯降低印花税率是不够的，交易成本的降低并不能保证投资者不受损失，稳定股市的关键在于提升核心上市公司的业绩。政府用理顺能源价格、降低暴利税等手段，可以显著提升中石油与中石化的盈利水平，可以达到比降低印花税更持续的效果。

　　在中石油、中石化业绩提升、股价上涨过程中，不仅通过股市财富效应补贴了社会，部分对冲能源提价给社会的冲击;而且理顺了亟待理顺的能源要素价格，促进了产业调整，从根本上保障了经济发展的可持续性;另外，理顺能源价格、减轻税负可以帮助中国国家石油公司做大做强，为国家在海外获取更多的油气资源，强化了国家能源安全。股市的财富效应推动与扩大内需，为中国经济也加了油。