上周H股市场大幅度反弹，跑赢港股大市并成为香港股市中涨幅最大的板块。周五国企指数收至12306.99点，一周累计涨幅为9.64％。

　　42只国企指数成分股之中，仅中海油（行情,资讯,评论）田服务（02883.HK）一只股份略见跌幅，其余41只股份均获不俗涨势。富力地产（行情,资讯,评论）（02777.HK）以23.53％的累计涨幅成为表现最好的国企指数成分股，不过高盛近日却对中资地产股发出警告，认为若此类股份基本面没有得到改善，其反弹将难以维继；对于政策放松的预期虽令地产股最近持续获得追捧，但若没有一些政策的实质性放宽，此类股份的基本面前景将难以好转。亦有机构投资者持相反观点，比如大华继显认为目前地产股的股价仍远低于其峰值水平，尽管盈利预期偏低，但中资地产股仍具有“惊人的价值”；摩根大通的观点也认为已被严重超卖的地产股在很大程度上体现了盈利下滑的预期，即使将此类股份2008财年的盈利预期下调20％-30％，多数地产股的估值也正处于2006年以来的低点。此外，内地政府可能于近期出台相关措施支撑地产市场，这为地产股的上涨提供了契机。

　　机构之间不甚一致的观点还体现在银行股之上。近日在港上市的中资银行股纷纷发布预计中期盈利大幅增长的公告，这为此类股份乃至整个H股市场重新掀起一轮业绩行情奠定了基础。银行股盈利的大幅增长将令H股公司整体盈利稳健增长的格局得到保障，这是除人民币持续升值之外，支撑H股市场上涨的另一种重要因素。在企业盈利的支撑之下，内地宏观调控对H股市场产生的不利影响将被逐步消除。因此，尽管近日有消息称内地下半年仍将采取从紧的货币政策、且渣打银行更是预期三季度内地将加息两次，但H股市场并未受到明显的负面影响。不过，近日亦有观点对中资银行股的资产质量表示担心，在出口减缓以及地产市场表现疲软的背景之下，国内银行将在未来几个月内面临资产质量恶化的风险。