对于惯用回购提振股价的香港市场，这一手段可能带来的巨大风险在眼下突然被放大了。不到一个月，在价格稳定期的股份收购让中国西部最大的综合类制造企业重庆机电（行情,资讯,评论）（02722.HK）在账面上大举亏损，金额将近2000万元，创下了今年香港市场回购亏损纪录。

　　收购6706万股未能稳定股价

　　也许是对原材料和能源价格高度敏感，今年6月13日，恰逢油价高涨的重庆机电上市首日，该股就较发行价大泻19.23％，创下了年内新股上市首日跌幅纪录。香港道亨证券某分析师一边看着曲线图，一边对记者感叹，“重庆机电就像中国石油（行情,资讯,评论）A股的翻版。”

　　按照香港联交所的规定，新股上市后都有近一个月的稳定期，重庆机电的稳定期在7月4日结束。其间，重庆机电以0.99港元至1.08港元的价格一共买入6706.6万股，最后一宗交易在6月18日，当时，重庆机电出价是0.99港元。

　　“也许是意识到大规模的收购已不能遏制股价下跌，6月18日之后，重庆机电再也没有进行收购，”前述分析师称，“一般而言，新股上市公司的董事会都会授予执行董事或董事局主席在价格稳定期的收购权，比例大致在总股本的10％上下。而重庆机电此次行使收购权已达到6％，证明公司高层对股价是重视的。”

　　香港联交所披露，重庆机电上市首日半天的成交量已超过9000万股，相当于其公开发售规模的90％。

　　保荐人瑞士信贷反戈相向

　　经过近一个月的下跌，7月10日，重庆机电的收市价只有0.74元，相当于3.75倍的2007年市盈率。

　　但是，低市盈率并没有打消投资者的疑虑，香港联交所资讯部确认了一组投行抛售数据，除了大量的个人投资者外，重庆机电最大的抛售压力来自其保荐人瑞士信贷，在价格稳定期内，瑞士信贷不仅没有行使超额配股权，还大量抛售，仅在6月27日当天，瑞士信贷就减持了933.6万股重庆机电股份，每股平均作价0.901港元，持股量降至13.7％。