如果您是一位投资者，可以买卖A-H股，那么对于普遍溢价的A-H股板块，您会选贵的还是便宜的呢？我想这个问题并不难回答。然而，令人有些困惑的是，拥有专业投资团队的汇丰中国翔龙基金（行情,资讯,评论）（00820，HK）在做这道选择题时似乎有些犯迷糊，结果挑了“贵”的。该基金从去年6月20日至今年3月31日期间亏损达3.5亿港元。
9个月亏损3.5亿港元
凭借汇丰投资管理（香港）有限公司的2亿美元QFII额度，汇丰翔龙基金成为香港市场首只实现跨市场选股的封闭式基金，其投资对象涵盖A股、B股、红筹股、国企股等中资股。2007年7月20日，翔龙基金以每个基金单位10港元的价格发行3.23亿份上市。
该基金发布的业绩报告显示，自去年6月20日（基金成立日前）至今年3月31日期间，基金单位持有人税后亏损3.489亿港元，每基金单位净值9.06港元。报告期内，汇丰翔龙基金的投资亏损约8.026亿港元，投资收益约6.924亿港元，得益于股息收入、存款利息收入以及外汇收益，基金的投资亏损净值收窄至约9506.5万港元。不过，由于交易成本及上市开支高企，令总的经营开支达到2.307亿港元，另外加上2317.6万港元的税项开支，翔龙基金持有人期内的总亏损就升至3.489亿港元。
尽管基金净值随着股市的下跌而缩水，但管理人还是“旱涝保收”。该基金的管理费是以基金资产净值的1.5％计算，于每月期末收取。在报告期内，该基金收取的管理费为4477.97万港元。而基金上市时，汇丰银行是全球发售包销商之一，各包销商共收取1.116亿港元的包销佣金，相当于每基金单位0.30港元。
买高不买低
该基金日前发布的截至3月底末期业绩显示，报告期内该基金拥有195.75万股招商银行A股（600036，SH）、45.64万股中国平安（601318行情,爱股,资讯）A股（601318，SH）以及49.8万股中兴通讯（000063行情,爱股,资讯）（000063，SZ），其中中国平安（行情,资讯,评论）和中兴通讯（行情,资讯,评论）早于去年9月底之前开始建仓。
