相关数据也显示，华夏系基金在2007年三季度就开始减仓。在高点减仓，继而在低点加仓的成功操作，许多投资人为华夏基金击掌叫好。

　　而在高位重仓、低点大幅减仓的操作尽管不乏趋势上的成功，但这并不令价值投资者看好。上述私募投资人即认为，“这是投机和恐慌的表现，专业的投资人应该在高位减仓，在低位加仓”。

　　截至4月30日，根据晨星中国排名，所有188只偏股型基金今年以来的回报排名中，除了易方达科讯以－12.08%排在第五位以外，长城久富核心成长、天治核心成长、泰达荷银市值优选和融通领先成长则分别排在68位、184位、177位和106位。

　　其中天治核心成长更是一度于4月22日创出0.565元的最低净值水准，令业界哗然。

　　除了上述5只趋势投资特征的基金外，记者调查发现，大成基金的操作策略也颇令人争议。

　　一位基金业内人士称，在3500点附近时，一向牛市思维的大成基金突然成为空军一号，在当时点位与博时、易方达同时成为排在前三位的净卖出基金公司。

　　而更为甚者，在3000点附近时，大成又突然反手做多。

　　尽管如此，并未改变大成基金今年业绩的惨状。截至4月30日，晨星中国给出的188只偏股型基金今年以来的业绩排名中，大成系8只基金，除一只排在55名外，其他7只的排名分别为133、134、141、147、179和181位，排名垫底，惨况空前。

　　对于极端波动的心态，汇丰晋信基金公司副首席投资官林彤彤也坦率的说，其本人在去年底之时也并未前瞻性地对宏观经济及其对市场的影响做出正确判断，由此给其管理的基金净值带来较大损失。

　　“但我现在觉得市场又在进入另外一个极端。去年狂热之时无人提醒CPI风险，今年几乎全部的研究员和基金经理都开口闭口CPI和宏观经济，都俨然变成了经济学家。”林彤彤说，“完全过头了。”

　　孙延群也赞成这样的判断，“我们落入了一个从极端乐观到极端悲观的恶性循环”。