在上半年比拼低仓位的较量中，一些主动投资的开放式基金股票仓位超乎想象。根据WIND资讯的统计，截至今年2月份，有7只非指数型开放式基金的股票仓位（股票市值/资产净值）超过90%。

　　高仓位基金难抗暴跌

　　统计显示，以股票市值/资产净值方式计算，截至上个月底，海富通股票、光大保德信量化核心、海富通风格优势、上投摩根中国优势、中邮创业核心优选、信达澳银领先增长、上投摩根亚太优势的股票仓位排名靠前，这七只开放式基金的仓位情况分别为93.84%、93.21%、93.06%、91.08%、91.04%、90.55%、90.45%。

　　而按照股票市值占资产总值的计算方式，上述几只基金的股票仓位情况则分别为92.56%、92.99%、91.59%、90.78%、90.64%、90.32%和89.99%。在如此高仓位下，今年二季度这七只基金的股票市值增长率分别为-12.18%、-27.21%、-26.19%、-25.19%、-28.97%、-29.38%和-9.88%。

　　除去最后一只QDII基金外，其余六只基金在A股大幅调整情况下，海富通股票通过择股部分规避了市场的系统性风险，而其余几只基金的持股市值缩水明显，尤其是光大保德信量化核心、中邮创业核心优选、信达澳银领先增长三只基金，在没有通过资产配置对风险回避外，其择股在应对市场暴跌时也显得较“软弱”。

　　截至二季度报告期末，光大保德信量化核心基金净值增长率仅为-23.78%，同期业绩的比较基准收益率为-22.91%，落后基准-0.87%；中邮创业核心优选基金净值增长率为-23.58%%，同期业绩比较基准收益率为-21.19%，落后基准-2.39%。

　　高仓位基金言行不一

　　令人困惑的是，几只高仓位的基金，对市场的看法并不乐观，并且对未来相当长时间的市场保持谨慎，其资产配置的现实情况与其看法形成明显反差。

　　在二季报中，光大保德信量化核心基金经理袁宏隆称：“截至6月末，我们一直观察的大类资产收益率差不断走高，FED模型显示股票资产收益率超出债券收益率2.47%，正越来越逼近历史高点。从市场流动性观察，日均成交金额/流通市值已经回复到2005年上半年的水平，所以我们从流动性观察判断，目前的市场有望维持弱平衡。”