A股上半年跌幅较大，基金在其中扮演的角色备受质疑。

　　每当大盘出现大幅下跌时，基金常常是第一个被市场传闻联想到的“恶人”。砸盘、内讧、互殴……对基金各种恶质行为的猜测和由此的讨伐铺天盖地，仓位的下降就是这些猜测和讨伐的依据。不过，本报根据国金证券(600109)的最新统计所做的初步测算显示，基金二季度仓位下降是和其持股市值缩水程度吻合的。换句话说，持股市值缩水是基金仓位下降的主因，以仓位下降来印证所谓的砸盘是站不住脚的。

　　首先，我们来看一下股票型基金仓位的变化。国金证券统计了134只可比的开放式股票型(剔除指数型)基金二季度仓位变化情况。一季度末，这134只基金的股票仓位（股票占净值比例）加权平均值为77.42%；二季度末，这数值为72.92%，较一季度下降了4.5个百分点，下降幅度本身不大。如果考虑到大盘下跌导致基金持股市值的缩水，则这一下降基本能够得到解释。二季度上证指数下降了21%，假如基金持股市值同步下跌，其持有的债券和货币资产不变，则上述基金即使1股都不卖，其持股仓位也将由原来的77.42%下降到73.04%，基本上和其二季度实际股票仓位差不多。

　　其次，我们来看一下混合型基金仓位的变化。国金证券统计了86只可比的开放式混合型基金二季度仓位变化情况。一季度末，这86只基金的股票仓位加权平均值为73.62%；二季度末，这数值为66.89%，较一季度下降了6.73个百分点。按照上面同样的方法估算，即使这些基金1股都不卖，单纯考虑到大盘下跌导致其持股市值缩水的影响，则其持股仓位也将由原来的73.62%下降到68.80%，基本上也和其二季度实际股票仓位差不多。

　　最后，我们来看一下封闭式基金仓位的变化。根据国金证券的统计，33只封闭式基金一季度末股票持仓比例为57.82%；二季度末，这数值为64.87%，较一季度上升了7.05个百分点。如果考虑到大盘下跌导致其持股市值缩水的影响，则其实际增仓幅度会更大。