进入7、8月份，CPI逐渐回落，同时市场资金面有所回暖，债券市场已出现走好迹象。

　　工银瑞信固定收益部副总监及增强收益债券基金经理杜海涛表示，目前我国债券市场利率处于相对历史高位，债券长期投资价值已经出现；同时债券市场的不断扩容，为市场投资提供了新机会。

　　债券市场已具备走强的支撑

　　“债券市场经过前期调整，收益率已处于相对历史高位，利率风险充分释放；且随着CPI回落，加息预期逐步减弱，进一步提高存款准备金率的可能性也大幅度降低，我国债券市场长期投资价值已经显现。”问及对下半年的债券市场投资展望，杜海涛乐观地回答。

　　GDP增速自2007年下半年以来已连续4个季度下滑，理论上讲经济持续疲软有利于债券市场；但由于今年上半年CPI不断攀升最高至8.7%、央行6次上调银行存款准备金率以及较强的加息预期等原因，债券市场利率在经历了年初短暂下行后不断上涨，“目前债市整体利率水平已处于相对历史高位(市场平均年化收益率4.66%)，客观上已具备较高的安全投资边际。”

　　而且“受物价翘尾因素以及食品价格不断回落等影响，CPI已连续3个月回落，且未来还会继续回落”，同时，杜海涛也认为煤电油运等要素价格奥运会后继续调整的可能性仍然较大，届时将会给CPI带来新的冲击和压力，因此尽管预期CPI回落，但也不是一帆风顺的。根据央行测算，基础产品价格上涨1%，对CPI的传导是0.04%。因此“CPI究竟会回落多少，我们需要观望，相对乐观的同时要保持清醒”。

　　当前宏观调控基调已由“严控通胀”调整为“保增长、控物价”，央行货币政策紧缩基调短期内不会调整，但是紧缩程度较前期会有所调整，市场资金面也将会出现积极因素，债券市场已具备走强的支撑。“当然就投资而言，此刻是否拉长久期尚需判断，但这和投资股票一样，我们很难做到在最低点买入、最高点卖出，我认为目前债券市场已具备长期投资价值。”