和国际原油价格的超强走势以及日胶的高位运行相比，沪胶近期表现疲弱。虽然在五一前后出现一波较强的反弹，顺利突破21日和30日均线并且站稳22000位置，但随后几个交易日的上涨动力已明显减弱，显示出天胶的这轮反弹可能已接近尾声，而且在面对传统的季节性弱势到来时，天胶的继续上行将面临压力。我们认为，天胶的这轮反弹只是短期的技术性反弹而非行情的反转。

　　首先，从基本面来看，目前并没有大的利多因素的生成，近期天胶的反弹主要是由于两方面的原因：一是因天气和病虫害的因素，导致国内主产区海南、云南天胶开割期推迟一个月，从而致使天胶的期货库存持续下降，引发场外新增资金的不断介入。四月中下旬沪胶市场持续增仓，加上交易所库存的不断递减，实盘压力大大减小，为沪胶的持续反弹提供了条件。二是原油价格的不断走高间接为天胶价格提供了支撑。受原油出口国政局动荡以及美元疲软的影响，加上投机资金的炒作，国际原油期价已连续在高位运行，且短期内仍保持上涨的空间。原油价格的持续上涨将引发原油下游产品成本的上涨，特别是作为原油副产品之一以及天胶替代品的合成胶价格长期趋涨。因此天胶的比价优势开始突显，牵引天胶期价走出前期形成的颓势。

　　但从最基本的供需关系来看待胶价的后期走势，则会得出中长期利空的结论。首先，从需求方面看，全球橡胶消费量已有所下滑。据国际橡胶研究组织(IRSG)近日报告称，2008年初全球橡胶消费量预计已经下滑，3月的天然橡胶供给缺口降至7.8万吨。而且根据历史数据，全球天然橡胶的消费与全球经济增长存在一定的正相关关系，而今年全球经济受美国次贷影响增速放缓料将对天胶消费产生负面影响。特别是天胶的主要消费产业汽车和轮胎制造业。据海关统计数据显示，我国轮胎出口有放缓迹象，今年前2个月累计，全国轮胎出口仅仅增长4.2%，其中2月份出口同比下降0.1%。虽然下降幅度不是很大，但却是多年来从未发生的情况。而且国内轮胎的30%是用于对欧美的出口，今年欧美经济的低迷将进一步加大国内轮胎出口的压力。