要点：
自3月黄金突破1000美元/盎司之后就开始进入一个调整期，调整的原因来自多方面，包括美元指数探底回升、欧洲央行售金以及资金获利后的回吐，不过在这轮调整中850美元/盎司这一历史高位显示了很强的支撑力度。
“次贷危机”最危险的时机可能已经过去，但美国经济恢复的速度则远不如市场预期，我们预计要到2009年年中美国经济才能真正走出低谷。
全球性通胀已愈演愈烈，在Fed为了刺激经济而不断降息的同时推高了能源和其他大宗商品的价格，通胀高企迫使其他国家被动加息，这将进一步导致美元指数走低。
SPDR—全球最大的黄金ETF从5月开始稳步增持黄金，目前持仓量已接近3月黄金破1000时的持仓量，在基本面利多的情况下，随着资金逐步流入黄金市场，下半年金价再次突破1000大关的可能性很大。
1、央行售金是此次黄金调整的主要诱因
伦金自3月17日创出1032美元/盎司的历史新高后即一路走低，并在5月2日击穿850美元/盎司的重要支撑位，达到 846 美元/盎司的阶段低点，两个月时间调整幅度达到了 18%。其中有过两次反弹，但均受阻于950一线，究其原因在于2月和3月欧洲央行均有两次较大规模的售金行为。
欧洲央行和瑞士央行在2月26日和3月28日当周，分别出售15和52吨黄金储备。同时在4月，IMF理事会投票通过一项改革计划，其中包括出售403.3吨黄金来补充IMF的资金流动性，该机构的黄金储备量居世界第三，400余吨占其总储备的八分之一；IMF计划在未来数年中出售其黄金储备，但出售黄金的决定需得到美国国会的认可，而后者曾因担心金价会随之走低而否决过类似提议。美国在 IMF 中拥有 16.7%的投票权，考虑到像出售黄金储备这样的重要提议需要获得 85%的同意，因此美国实际上拥有一票否决权。
欧洲央行和瑞士央行的两次售金行为均发生在伦金处于950美元/盎司的整数关口，这也说明了欧洲央行不希望金价上涨过快，尤其不希望1000美元/盎司的整数位被迅速突破，从而通过售金行为来打压金价。IMF的售金决议则如同高悬在投资者头上的达摩克利斯剑，随时可能对金价造成打击。
