“长期的组合投资，可以在期限内选择多个项目或股票、债券，配置灵活，运作空间比较大，这就比较好地分散了风险。”一位设计过长期组合投资的信托人士对此分析表示。

　　对此次各类组合投资的具体比例，叶大志表示：“主要是股权投资，债券投资将不超过50%，证券投资将不超过30%。”

　　除此之外，为了吸引投资，该产品通过设计赎回期权以加强产品流动性。根据信托推介书介绍，“认购不少于1000万信托单位的认购人有权以人民币0.01 元/份的价款认购提前退出权，产品提前退出权最高份额为1800万。”

　　“目前房地产市场的不稳定，使得很多投资者对产品的流通性格外重视，我们也是希望在最大程度上减小投资者的项目投资风险。”该推介人士表示。

　　风险之辨

　　高收益下，必有高风险，这是市场的一般逻辑。尽管“飞鹰一号”对组合投资与退出机制做了风险对冲设计，但其高达20%以上的年预期收益率仍让人对其背后有可能的风险存有疑问。

　　最近半年来，随着人民币升值、加息、信贷紧缩地产企业融资渠道减少等因素，房地产信托的融资成本也水涨船高。根据已发行信托产品的市场公开数据，过去此类产品7%~10%的年收益率已经被普遍突破，此前北国投所推出的“北京创赢一号工业地产信托计划”为16%的年预期收益率。

　　据了解，在资金稀贵时节，房企的短期过桥融资往往要付出更多的成本。西南某信托公司的信托人士曾向记者表示：“目前信托公司对于房企的短期债权信托张口就是30%的利息成本，然后再根据房企或项目的具体情况具体定夺。”

　　但是，由于此次投资项目区域将主要集中在江浙以及周边地区。而这一地区多是民间游资，使得区域房地产再度增加不确定因素。一位业内人士表示：“这部分区域的本地游资相当活跃，造成房地产投机成分较重，股权投资项目将会面临较高的风险。”

　　对此，叶大志表示：“公司会对一些项目进行严格的筛选，而江浙一些城市在地产市场低迷状态下，仍然有较多的投资空间。”